第21章 两个准则（1/1）

勤老师点开了他的PPT，由投影仪投在了雪白的墙上，然后开始分享：

“今天我主要讲两点，这是改变我投资生涯的两个关键点，在做到这两点之前，我是一直亏损的，亏了好多年了。

“第一点：单笔操作设置最大亏损金额。只要亏到这个金额了，不管行情，K线，消息面是什么样子的，都要立即平仓走掉。

“第二点：亏损的交易，不加仓摊薄成本。只要是亏损的交易，就只考虑什么什么时候赚回来，或者考虑怎么割肉，不考虑任何形式的加仓

“这两点是高度相关的，但是需要同时遵守，只要不遵守其中任何一条，尤其是两条都不遵守，就很可能带来灾难性的结果。

“现在我先详细讲一讲第一点，第一点的核心其实是控制亏损，保证每一次亏损都是小额的，至少是不会伤到你根本的，然后你的胜率就是百分之五十地猜，那么也不会亏什么钱，甚至还能赚钱。所以这第一点还有有一种说法叫做“善败者胜”，胜利就是孕育在一次又一次的小小的试探和失利中的，然后当机会来了，把握住机会，那就是赚钱的时候了，这个赚的钱就比那些小的亏损至少要大一个数量级。这里面还牵扯了两点，第一是止损过于频繁，也会积累成较大的亏损，而且本来就是赚钱的单子也容易被止损出局，这个需要多多体会感觉止损的层度，我一般是做多单，价格低过前低就止损出局了，做空，价格高过钱高就也走掉。然后第二，或许有人要问，那如果止损之后，行情又和之前的希望的方向一样走了呢？这其实很简单，再次进去就好了，做交易的时候，要放弃掉自己心中的胜负心，放弃掉自己心中的征服欲，放弃自己的固执，这样才能在交易的执行层面，执行得更好。总而言之，就是要有最大亏损额这个保险手段，你甚至都可以理解为这是一笔保费，是任何一笔交易都需要缴纳的，一笔交易如果不做这样的最大亏损额度的止损，那么真的行情走出了反方向，那损失就是这个保费的十倍百倍了。你在达到最大亏损的时候就跑了，也就是说这笔保费生效了，更多的损失都是被这笔保险给你报销了，这样想会让很多舍不得止损的人心里更容易接受。坦然接受止损，这是非常非常重要的一个关卡，很多人做股票，做期货，几十年都过不了这一关。然后……”

吴晨最开始听见这两点的时候，觉得又只是普普通通的老生常谈，正确但毫无作用。

随着勤老师对第一点的阐述，吴晨慢慢真正意识到“设置单笔操作最大亏损金额”的意义，自己很多的操作就是小亏损，变成一般的亏损，再加仓，然后一下子就变成了大的亏损，“最大亏损金额”这个办法就能够有效地打破自己以往的恶性循环！

之后得把这个告诉涨停，让它强制执行这一点，避免我自己心里难以接受亏损，从而移动止损……吴晨心中暗暗拿了主意，然后期待着勤老师讲解第二点。

勤老师讲完第一点，然后给了在座的几个提问的机会，耐心地给予解答，然后喝了一口水，开始阐述第二点：

“现在讲讲第二点。亏损的交易，不加仓摊薄成本。有不少朋友都喜欢亏损以后加仓。尤其是一些所谓地奉行价值投资方法的朋友，更是越跌越买，但是其实这是有前提条件的，那就是必须有非常非常扎实的基本面研究。但在实际操作中，又有多少人能够有那么扎实的基本面研究呢？反问一个问题就知道这种情况几乎不存在。那就是上市公司的老板，董事长真的就知道自己这个公司几年之后，十几年之后会发展得多好，或者多不好么？他们不知道的，所以我们也看见一些“大佬”暴雷。期货里面，那些生产企业，他们又会知道自己产品的市场价格会到什么位置么？这也很难。所以很多其实所谓的价值投资，其实只是在亏钱了，舍不得止损，舍不得亏钱，成为了被动的价值投资者。这些伪价值投资者在价格回到自己的成本价，或者赚一点点钱的时候，往往就用最快的速度跑掉了。为什么？因为解套了！如果是真的价值投资者，这个时候应该看到的是，是不是公司变好了，自己持有的理由应该是更充分了。

“所以不要用价值投资者这一点来掩盖自己的错误做法。亏损了其实只意味着一件事：那就是这一单交易方向做错了。这交易已经变成了一个错误的事情，如果这笔交易直接打到你的止损了，那么其本质就是种了一株毒草，然后被你的止损拔掉了。如果你这个时候再去加仓摊薄成本，那不就是等于给这毒草继续施肥，甚至再种一株毒草了么。如果一笔交易，一开始就是赚钱的，那这就更简单了，就是种了一颗一眼就能辨认的粮食，这个时候我们要做的是给它一点时间，让它好好生长，等到它不再长了，或者开始反向了，这个时候才是收获的时候。比较难处理的是，开单以后就是亏损的交易，但是亏损的额度又没有达到止损的程度，这个时候类比种了一颗植物，看起来有点像毒草，但是也不是特别清楚。这时候2个办法，第一就是多看看，看长成什么，确认是毒草就拔掉，变为赚钱的了就继续。第二就是直接拔掉，逼近这时候亏损是最小的。我比较推荐第二种办法，只要没有在比较短的时候里面按照自己的预期走，都应该可以直接拔掉。保持自己的持仓都是赚钱的，保持自己地里长的都是粮食，而没有毒草。

“大家有不有什么问题需要问，一般讲到这一点都会有很多问题。”

勤老师主动停了下来，等着有人发问。

“勤老师，很多时候股票加仓的原因一般都是跌了很多，然后会有反弹的预期，所以才加仓的。如果同等仓位加仓，只需要反弹亏损幅度的50%，就能够回本，如果加倍加仓那么只需要反弹30%就能够回本。这种反弹的幅度是非常常见的。这样子的加仓也是不应该的么？”

吴晨时不时也有加仓的做法，有的时候回本，甚至赚钱，也有时候亏损扩大很多，所以他毫不犹豫飞速问出了自己的疑惑。

“这个问题很不错！这个问题的本质其实并不是加仓。而是心理上的沉默成本效应和预期管理。我们这样想：你把用来加仓这一只亏损的股票的钱，用来买一只别的预期收益可能更好的股票，这是不是一种更好的选择？这一点就可以说明，加仓并不是好的选择。这个时候非要去加仓，很大程度是由于自己的内心不愿意接受亏损。第二点，预期管理，跌多了就会有反弹的预期，这时非常正常的。但是这里有一个非常重大的细节上的魔鬼需要特别注意，那就是胜率问题。我们都看过无数的K线，很容易就能总结出来，下跌一般是一段下跌，然后一个小小的反弹，然后又是一段下跌，然后又是一个小的反弹。有时候这个循环可以出现八九次，十几次。最后在最后一次才会形成对于这这个下跌的一个反弹。我们在行情走出来之前，我们完全无法确定我们现在买的这个反弹是不是最后那个真真的反弹，还是只是很多次小的反弹中的一个。所以买到真正反弹的概率 往往只有五、六、七、八分之一，这是一个很小的概率！风险很高，而且期望收益是非常低的，完全不值得投入。对于抄底操作，也是这个同样的解释。”

吴晨顿时有种醍醐灌顶的感觉，真正意识到自己之前一直在非常愚蠢地做一个概率小，蒙对了收益也小的事情，亏损加仓！

他用力地点了点头，继续听勤老师解答其他人的问题。

好几个人问的问题，也都是吴晨疑惑了许久的难题，今天在勤老师这里都得到了解答。

“叮，叮叮，叮叮叮……”

一连串手机铃声响了起来，正在解答问题的勤老师，不好意思地摸出了裤兜里的手机，然后简短的应答了几句，挂断了电话，然后转头对大家开口道：

“各位，我这说起来就没完没了的，现在都一个多小时了。我家那位都在催我回去了。要不今天就到这里？下次有机会我们大家再继续聊聊。”

吴晨意犹未尽，心底都还有一两个问题想问勤老师。现在希望他能多待一会儿。

“现在已经比预期的时间超时很多了。今天就到这里吧！勤老师有事在身，那我们就下次继续！”李子晴站起身来，继续说道：“那我们用掌声感谢一下勤老师，百忙之中抽空和我们交流。”

吴晨立马站了起来，双手用力地鼓掌。

勤老师脸上挂着些许的不好意思，在众人的掌声中走出了咖啡厅，骑上了门口的一辆共享电动车，最后消失在道路的拐角处。

不少参加交流会的其他人，也开始散场。

吴晨坐回了原来的位置，然后小声地对涨停说道：

“涨停，你有没有感觉到那个勤老师身上的情绪？是不是非常非常地多？”

“不多，普通的情绪精神力甚至很少。”

“难道他也只是个嘴炮？不应该吧。”吴晨十分不解。

“他身上有高级情绪，有一些“幸福”。”