第204章 隔夜利息判断黄金涨跌（1/1）

大夏国属于出口导向型经济，GDP的增长、老百姓的就业主要靠出口企业，因此稳定出口是央行的工作重点。

钱金查阅了一下最近的出口数据：以美元计价，5月份的出口比去年同期减少7.5%！

这个数据看似很差，外贸出口出现断崖式的下跌，其实不然，因为它是以美元为标准计算得来的数据。

五月初，汇率还在6.8，到了月底则是7.1，如果以H计价的话，5月份的出口仅仅下跌0.8%，属于正常波动。

钱金吸口烟，吞云吐雾，然后思考这样一个问题：这个数据准不准？

在金融市场，任何经济数据都可以造假，唯有价格不会有假。

股市下跌就是下跌，谁也不能睁眼说瞎话，硬说股市上涨！

至于其它的数据GDP、CPI、进出口数据、非农就业人数，是真是假，谁也不清楚。

虽然数据真假未知，但有总比没有强，钱金继续翻看进出口的细分数据，他发现：今年上半年以来，大夏国对非洲、俄国和东盟的出口均出现了正增长，但是对欧美日韩等发达国家的出口则出现了较大幅度的下降。

做生意的人都知道，想赚穷人的钱就必须打价格战！莫看销售收入很多，到头来很可能是个亏钱的买卖！

同样的道理，对非洲等落后地区的出口十有八九都是赔钱赚吆喝，想赚钱还是必须把产品销往发达地区。

可是，现在由于各种原因，发达地区大搞脱钩政策，试图扶持越国、天竺国、墨西哥以取代大夏国制造业中心的地位。

虽然这些小国暂时还不成气候，但若干年之后，可就不好说了！

所以，央行未雨绸缪，必须设法提高大夏国商品的国际竞争力。

技术上的提高，央行也无能为力，它所能做的就是通过汇率贬值，以降低制造业的成本，以此促进出口。

依稀记得，去年十月份，当汇率贬值到7.2的时候，央行不停的喊话，一再提醒国际对冲基金不要试图做空H，否则央行出手，必将打爆一切空头。

然而，今年有些诡异，汇率再次跌破7.2，央行竟然没有出手、没有喊话，一切都是那么的平静，看似平静的背后有着什么样的隐情？

咱们不是央行行长，自然不知道央行的态度，但是可以猜！

钱金寻思：估计是现在的经济压力有点大，央行有意而为之！这与上面的分析也相吻合。

但是，钱金也明白，央行对汇率是有底线的，这个底线就是舆论。

经过多年的舆论宣传，大夏国的老百姓都有一个共识，那就是：汇率升值代表国力强盛，汇率贬值则代表衰落。

其实，汇率有升有降，大家不必在意，只要你不炒外汇、不做进出口贸易，那么汇率的波动就对你没有什么影响。

有时候，汇率的贬值可以促进出口、增加就业，反而是好事！

但，许多人哪里懂这些东西？他们是用一种情怀来看待汇率问题。

当汇率升值的时候，一些人就信心满满的高喊：“厉害了，我的国！”

当汇率贬值的时候，他们就担心起江山社稷来，甚至还会有人想方设法的去换汇，生怕自己手中的钱贬值了！

此时，国际对冲基金还会疯狂的鼓吹经济崩溃论，以动摇人心！

而这些是大夏国央行所不能容忍的，咱不蒸馒头争口气，也要打败国际空头，为国争光！以提振人心！

所以说，汇率既关系经济，又涉及颜面！

经过分析，钱金对汇率有了一个大概的判断：既然央行默许，那么这次大概率会破了前期的低点7.38，随着汇率的持续贬值，人心惶惶，造成不好的舆论影响时，央行方才会出手干预外汇市场，而且凭借严格的外汇管制以及充足的外汇储备，央行的干预一定会成功！

对于这一点，钱金信心十足，没有丝毫的担心！大夏国央行完全值得信赖！

虽然汇率还会继续贬值，但贬值空间已经不大，本着只吃牛肉，不吃牛尾巴的原则，钱金平仓了USD/H的多单。

接下来，投资什么呢？

钱金首先看到的是黄金！

前面几个月，黄金价格从1500美元一路飙升至2000美元之上，可谓是牛气冲天！

但，现在的黄金已是强弩之末，不能穿鲁缟；冲风之衰，不能起毛羽。

金价破位下跌是大概率事件，一个非常明显的标志就是：黄金空单的隔夜利息为正！

一个很有意思的现象，那就是投资人可以通过隔夜利息的正负来判断黄金价格的走势！

当黄金多单的隔夜为正时，金价大概率上涨；反之，黄金空单的隔夜利息为正，则金价大概率会下跌！

这个规律虽然不能保证百分之百准确，但也八九不离十。

钱金思考，到底是什么原因造成了这样一个奇特的规律呢？

这要从隔夜利息产生的原理说起。

外汇的隔夜利息比较容易理解，买入澳元对瑞朗就相当于从瑞士银行贷款，存入澳大利亚银行，瑞士的贷款利率低于澳大利亚的存款利率，因此隔夜利息为正，这就是套息交易！

而黄金没有存贷款利率，那么它的隔夜利息又是如何计算的呢？

钱金查阅了一下相关资料，发现了其中的小秘密，原来不管是外汇平台还是国内知名的现货黄金交易所，它们其实都是一个对赌的平台。

在这个对赌平台里，投资人赌大小、猜涨跌，忙的是不亦乐乎。

比如说，张三认为黄金价格将会上涨，于是下了一手黄金多单；而李四认为黄金价格将会下跌，于是下了一手黄金空单。

如果黄金涨价，则张三赚钱，李四亏钱。

张三赚的就是李四的钱！

当交易所内的黄金多单与空单数量相同的时候，投资人有赚有亏，而交易所却是稳赚不亏，因为交易所赚的是点差收益，就像券商赚取股民的佣金收入是同样的道理！

但是，任何平台都做不到多空头寸正好完全相等，有时多单数量大于空单，有时空单数量大于多单。

此时，平台为了规避风险，就需要通过银行间市场进行一个对冲操作。